‘ENTRATA IN VIGORE DELL’ADDENDUM PUO’ SLITTARE’
Il Qe della Bce proseguira’ a 60 miliardi al mese fino a dicembre. Da gennaio ‘a un ritmo mensile di 30 miliardi di euro sino alla fine di settembre 2018, o anche oltre se necessario’. Lo ribadisce il bollettino mensile della Bce, che reinvestira’ il capitale dei titoli in scadenza ‘per un prolungato periodo di tempo dopo la conclusione degli acquisti netti di attivita’, e in ogni caso finche’ sara’ necessario’. La Bce potrebbe far slittare l’entrata in vigore dell’addendum alle sue linee guida sulla gestione degli Npl che intende fissare un calendario per la copertura dei crediti in default a partire da gennaio 2018, ha detto la presidente del Consiglio di vigilanza bancaria Nouy all’Europarlamento, la decisione finale ‘dipende dal board’.
Nell’ultimo direttivo dello scorso 26 ottobre la Bce ha dimezzato il Qe, il suo programma mensile di acquisti, ma ha anche “concluso che e’ tuttora necessario un ampio grado di stimolo monetario per consentire l’accumularsi graduale di spinte inflazionistiche e sostenere la dinamica dell’inflazione complessiva nel medio periodo”. E’ quanto si legge nell’ultimo bolletino dell’Eurotower, il quale ribadisce le misure di politica monetaria assunte in quell’occasione. Tra queste “innanzitutto – si legge nel rapporto – i tassi di interesse di riferimento della Bce sono stati mantenuti invariati e il Consiglio direttivo continua ad attendersi che rimangano su livelli pari a quelli attuali per un prolungato periodo di tempo, e ben oltre l’orizzonte degli acquisti netti di attivita’”.
In secondo luogo, prosegue il bollettino, “per quanto concerne le misure non convenzionali di politica monetaria, l’Eurosistema continuera’ a condurre acquisti nell’ambito del Paa all’attuale ritmo mensile di 60 miliardi di euro sino alla fine di dicembre 2017. Da gennaio 2018 gli acquisti netti di attivita’ dovrebbero proseguire a un ritmo mensile di 30 miliardi di euro sino alla fine di settembre 2018, o anche oltre se necessario, e in ogni caso finche’ il Consiglio direttivo non riscontrera’ un aggiustamento durevole dell’evoluzione dei prezzi, coerente con il proprio obiettivo di inflazione. In caso di prospettive meno favorevoli o di condizioni finanziarie incoerenti con ulteriori progressi verso un aggiustamento durevole del profilo dell’inflazione, il Consiglio direttivo e’ pronto a incrementare il Paa in termini di entita’ e/o durata.
Come terzo punto, l’Eurosistema reinvestira’ il capitale rimborsato sui titoli in scadenza nell’ambito del Paa per un prolungato periodo di tempo dopo la conclusione degli acquisti netti di attivita’, e in ogni caso finche’ sara’ necessario. Questa misura contribuira’ sia a mantenere condizioni di liquidita’ favorevoli, sia a un adeguato orientamento della politica monetaria. Infine, il Consiglio direttivo ha anche deciso di continuare a condurre le operazioni di rifinanziamento principali e le operazioni di rifinanziamento a piu lungo termine con scadenza a tre mesi mediante aste a tasso fisso con piena aggiudicazione degli importi richiesti finche’ necessario, e almeno sino al termine dell’ultimo periodo di mantenimento delle riserve del 2019”. “Il Consiglio direttivo – precisa ancora il rapporto – ha assunto queste decisioni al fine di preservare le condizioni di finanziamento molto favorevoli che sono tuttora necessarie per un ritorno durevole dei tassi di inflazione verso livelli inferiori ma prossimi al 2 per cento. Se da un lato la ricalibrazione degli acquisti di attivita’ riflette la crescente fiducia nella graduale convergenza dell’inflazione verso l’obiettivo prefissato, dall’altro le spinte interne sui prezzi sono ancora complessivamente tenui, e le prospettive economiche e il profilo dell’inflazione continuano a dipendere dal perdurante sostegno offerto dalla politica monetaria. Il Consiglio direttivo ha percio’ concluso che e’ tuttora necessario un ampio grado di stimolo monetario per consentire l’accumularsi graduale di spinte inflazionistiche e sostenere la dinamica dell’inflazione complessiva nel medio periodo”.
